指目标公司的管理者或经营层利用借贷所融资本或股权交易收购该公司的股份的行为。从而改变公司所有者结构、控zhì权结构和资产结构。进而达到重组该公司目的、并获取预期收益的一种收购行为，是二十世纪七十年代在传统并购理论基础上发展起来的一种新型的并购方式，是企业重视人力资本提升管理价值的一种激励模式。通guò收购，企业的经营者变成了企业的所有者，完成由单纯的企业管理者到企业主人的转变。

　　MBO通guò设计管理层既是企业所有者又是企业经营者的特殊身份，希望企业在管理层的自我激励机制，以及在高负债的外部约束下充分挖掘企业潜力，实现企业价值的最大化。

　　也就是说。MBO最重要的目标是“做大蛋糕”，管理层在“蛋糕”的增量中利用融资杠杆获得超额利润，同时给MBO融资的一方也在增量“蛋糕”中获得高额回报。MBO的实行，意味着对管理作为一种资源价值的承认。

　　管理层收购MBO在证券市场发达的国家曾经风靡一时，在国外已有二十多年的历史，但在国内，MBO近些年才开始试行并逐步兴起。

　　从目前来看，国内进行MBO的作用具体表xiàn在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题，实现企业向真正的所有者“回归”。恢fù民营企业的产权真实面目，从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理。减少代理成本。由此可见，MBO被赋予了很高的期望。

　　陆政东对这些企业实行BMO也是形shì所然，首先是贝化债台高筑，只能将筹措的极其珍贵和有限的流动资金用于最能盈利和最有前途的主业，若是像撒面粉一样，集团下属的企业都撒一点，最后的结果必然是这来之不易的资金投进去就如同石沉大海，泡都不会冒一个，这样的现实就决定了贝化和主业无关的子企业无暇顾及。

　　而这些企业想要破产那也几乎已经是资不抵债，卖掉都变不出什么钱来，反而是一大摊子上万的职工需要安排，这么多人一下下岗，那恐怕更会出大问题，而实行MBO等多产权的方式，让这些困难企业管理层和职工自筹资金，自己解决经营问题，既不用就把设备之类的当废铜破铁卖掉，也解决了相当一部分职工就业的问题，这也是眼下最好的办法了。

　　当然，从国外MBO实践中都可以看出，MBO并非适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件；首先，企业要有一定的管理效率空间；其次，企业

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